江苏快三开户网:创业板巨额商誉逐步出清 一批个股“揭竿而起”

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2019-02-06

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证券时报记者康殷预亏50亿、60亿、70亿,2018年的业绩预告,A股进入比惨模式,商誉减值成为亏损主因之一。而创业板面对2763亿元商誉存量(截至2018年三季度末),发生减值的空间也比较大。从业绩预告看,截至1月31日创业板有84家公司预亏,其中2018年净利润预亏下限超5亿元的公司有42家,超10亿元的公司23家。坚瑞沃能预亏超50亿元居首位,华录百纳和掌趣科技预亏金额均在31亿元以上。随着商誉逐步出清,有机构指出,创业板历史性盈利底部将出现,2019年将逐季度改善。2月1日,狗年最后一个交易日,两市股指高开后持续走高,创业板指表现强劲,收盘大涨%,2018年业绩预亏的多只创业板股票强势涨停。创业板亏损面扩大因为旗下子公司沃特玛陷入债务危机,坚瑞沃能沦为去年创业板亏损王。业绩预告显示,坚瑞沃能预计去年净利润为-50亿元至-亿元。两年前收购深圳沃特玛,曾使坚瑞沃能一举成为动力电池行业巨头。但随着沃特玛陷入债务危机,大规模的债务逾期导致大量银行账户被冻结、经营性资产被查封,人员流失严重,生产经营受到严重影响,公司也自此陷入困局。华录百纳2018年净利润预亏下限达亿元,亏损金额仅次于坚瑞沃能。业绩亏损主要系部分综艺栏目因招商不达预期,出现较大亏损;内容营销收入大幅下滑,同时部分影视项目未到收入确认时点致相关营收减少;对资产组进行处置,相应冲减分摊至相关资产组的商誉,形成投资损失;部分客户经营状况出现较大变化及公司裁撤部分经营不善业务线,公司拟计提商誉减值准备亿元左右。Wind数据显示,目前创业板共有742家公司,其中741家已经披露年报预告,披露率为%。84家公司去年净利润出现亏损,净利预亏下限超5亿元的公司达42家,超10亿元的达23家,超20亿元共8家,分别是坚瑞沃能、华录百纳、掌趣科技、劲胜智能、联建光电、盛运环保、富临精工和金龙机电。安信证券指出,按照已披露业绩预告和业绩快报的情况看,创业板创下历史上最差业绩,可比口径下2018年预告业绩归母净利润同比负增长%,较2017年(-%)进一步明显下滑。商誉影响巨大业绩爆雷只是表面,大量的商誉减值对于创业板业绩造成重击。创业板公司的商誉减值并未较2017年收敛,反而环比上升。截至2018年三季度末,创业板商誉规模达2763亿元,占含商誉公司净资产比重达%。据安信证券不完全统计,2018年创业板商誉减值已经超过150亿元,占比全年业绩接近30%。前述2018年净利预亏的84家创业板公司中,75家存在商誉,合计总额达684亿元(2018年三季度末),其中商誉超5亿元的公司达43家,超10亿元的达25家,超20亿元的有8家。截至去年三季度末,掌趣科技存在商誉亿元,居创业板首位;紧随其后的立思辰商誉总额为亿元、联建光电亿元、联创互联亿元、华谊兄弟亿元。从商誉占净资产比例看,前述2018年净利预亏的83家创业板公司中,有15家商誉占净资产比例超50%,其中华谊嘉信为%,立思辰、联建光电、联创互联和田中精机商誉占比均超过70%。商誉占比过高的创业板公司,商誉减值风险在不断释放。预亏公司中商誉金额最高的掌趣科技,预计2018年净利润亏损亿到亿元。其中拟对多家被投公司相关商誉减值准备,以及相关可供出售金融资产减值准备及长期股权投资减值准备共计亿元。商誉占净资产比例高达%的华谊嘉信,业绩预告中同样存在减值情况。华谊嘉信预计2018年净利润亏损亿元到亿元,公司在亏损理由中指出,计提的资产减值损失较上年同期增长较多,主要包括预估商誉减值约5亿元,长期股权投资减值约5000万元,房产减值约2000万元及一些应收账款坏账减值。商誉减值风险来源于2015年的并购狂潮下的业绩承诺到期。上市公司在并购重组时常常会进行3年业绩承诺,海通证券数据显示,2017年、2018年创业板业绩承诺到期事项数达到历史高峰,分别为642件、626件,业绩变脸概率提升使得减值压力较大。招商证券数据显示,2017年创业板业绩承诺未达预期的比例上升至%,伴随着计提了大量商誉减值。进入2018年,创业板业绩承诺事项数处在历史高位,加之去杠杆背景下经济进入下行周期,企业业绩承诺兑现难度加大,这使得创业板商誉减值风险在2018年业绩预告里集中暴露出来。Wind数据显示,截至1月31日已有约108家创业板公司在年报业绩预告中对于商誉减值问题作出风险提示,但仅有部分公司披露了商誉减值的预估计提数额。从2018年创业板业绩预告观察,传媒、机械设备、医药生物、电气设备和计算机五个行业的商誉减值风险大。创业板或触底反弹值得注意的是,近期不少创业板公司已经就商誉问题发声维稳。华谊兄弟1月30日接受机构调研时,董事长王忠军表示,商誉是被投资企业成长潜力和未来价值的溢价体现,是投资并购的一种副产品,在每一个快速发展的行业里都会存在,只要控制好系统性风险,不让商誉过度消耗公司的未来成绩,也无需过度紧张。爱尔眼科董秘吴士君直言,完全没必要对商誉全都妖魔化。他认为关键是项目的经营业绩与当时估值的预期是否相符。只要不低于预期,就无需计提减值准备,不会对上市公司造成不良影响。伴随着商誉减值,在部分机构看来,创业板历史性盈利底部将出现,2019将逐季度改善。商誉出清后,部分创业板公司在二级市场颇为强势。立思辰1月30日晚披露,预计2018年净利润亏损亿元至亿元,其中对业绩下滑子公司计提商誉减值准备亿元,翌日即收到深交所问询函。但随后两个交易日,立思辰强势反弹,股价累计涨幅达%。2月1日,狗年最后一个交易日,创业板指表现强劲,收盘大涨%,迪威迅、永清环保、三维丝和初灵信息等2018年业绩预亏的多只创业板股票强势涨停。事实上,在2017年报上市公司释放商誉减值的压力后,2018年一季度盈利情况大幅好转,盈利增速接近2016年的水平。2018年预亏的创业板公司中,已有初灵信息、探路者、联创互联披露2019年一季度业绩预告,当期净利润均显著增长。招商证券指出,2018年商誉出清的力度更为强劲,展望2019年,创业板业绩将逐渐摆脱商誉减值问题的干扰。江苏快三官网证券时报记者康殷预亏50亿、60亿、70亿,2018年的业绩预告,A股进入比惨模式,商誉减值成为亏损主因之一。而创业板面对2763亿元商誉存量(截至2018年三季度末),发生减值的空间也比较大。从业绩预告看,截至1月31日创业板有84家公司预亏,其中2018年净利润预亏下限超5亿元的公司有42家,超10亿元的公司23家。坚瑞沃能预亏超50亿元居首位,华录百纳和掌趣科技预亏金额均在31亿元以上。随着商誉逐步出清,有机构指出,创业板历史性盈利底部将出现,2019年将逐季度改善。2月1日,狗年最后一个交易日,两市股指高开后持续走高,创业板指表现强劲,收盘大涨%,2018年业绩预亏的多只创业板股票强势涨停。创业板亏损面扩大因为旗下子公司沃特玛陷入债务危机,坚瑞沃能沦为去年创业板亏损王。业绩预告显示,坚瑞沃能预计去年净利润为-50亿元至-亿元。两年前收购深圳沃特玛,曾使坚瑞沃能一举成为动力电池行业巨头。但随着沃特玛陷入债务危机,大规模的债务逾期导致大量银行账户被冻结、经营性资产被查封,人员流失严重,生产经营受到严重影响,公司也自此陷入困局。华录百纳2018年净利润预亏下限达亿元,亏损金额仅次于坚瑞沃能。业绩亏损主要系部分综艺栏目因招商不达预期,出现较大亏损;内容营销收入大幅下滑,同时部分影视项目未到收入确认时点致相关营收减少;对资产组进行处置,相应冲减分摊至相关资产组的商誉,形成投资损失;部分客户经营状况出现较大变化及公司裁撤部分经营不善业务线,公司拟计提商誉减值准备亿元左右。Wind数据显示,目前创业板共有742家公司,其中741家已经披露年报预告,披露率为%。84家公司去年净利润出现亏损,净利预亏下限超5亿元的公司达42家,超10亿元的达23家,超20亿元共8家,分别是坚瑞沃能、华录百纳、掌趣科技、劲胜智能、联建光电、盛运环保、富临精工和金龙机电。安信证券指出,按照已披露业绩预告和业绩快报的情况看,创业板创下历史上最差业绩,可比口径下2018年预告业绩归母净利润同比负增长%,较2017年(-%)进一步明显下滑。商誉影响巨大业绩爆雷只是表面,大量的商誉减值对于创业板业绩造成重击。创业板公司的商誉减值并未较2017年收敛,反而环比上升。截至2018年三季度末,创业板商誉规模达2763亿元,占含商誉公司净资产比重达%。据安信证券不完全统计,2018年创业板商誉减值已经超过150亿元,占比全年业绩接近30%。前述2018年净利预亏的84家创业板公司中,75家存在商誉,合计总额达684亿元(2018年三季度末),其中商誉超5亿元的公司达43家,超10亿元的达25家,超20亿元的有8家。截至去年三季度末,掌趣科技存在商誉亿元,居创业板首位;紧随其后的立思辰商誉总额为亿元、联建光电亿元、联创互联亿元、华谊兄弟亿元。从商誉占净资产比例看,前述2018年净利预亏的83家创业板公司中,有15家商誉占净资产比例超50%,其中华谊嘉信为%,立思辰、联建光电、联创互联和田中精机商誉占比均超过70%。商誉占比过高的创业板公司,商誉减值风险在不断释放。预亏公司中商誉金额最高的掌趣科技,预计2018年净利润亏损亿到亿元。其中拟对多家被投公司相关商誉减值准备,以及相关可供出售金融资产减值准备及长期股权投资减值准备共计亿元。商誉占净资产比例高达%的华谊嘉信,业绩预告中同样存在减值情况。华谊嘉信预计2018年净利润亏损亿元到亿元,公司在亏损理由中指出,计提的资产减值损失较上年同期增长较多,主要包括预估商誉减值约5亿元,长期股权投资减值约5000万元,房产减值约2000万元及一些应收账款坏账减值。商誉减值风险来源于2015年的并购狂潮下的业绩承诺到期。上市公司在并购重组时常常会进行3年业绩承诺,海通证券数据显示,2017年、2018年创业板业绩承诺到期事项数达到历史高峰,分别为642件、626件,业绩变脸概率提升使得减值压力较大。招商证券数据显示,2017年创业板业绩承诺未达预期的比例上升至%,伴随着计提了大量商誉减值。进入2018年,创业板业绩承诺事项数处在历史高位,加之去杠杆背景下经济进入下行周期,企业业绩承诺兑现难度加大,这使得创业板商誉减值风险在2018年业绩预告里集中暴露出来。Wind数据显示,截至1月31日已有约108家创业板公司在年报业绩预告中对于商誉减值问题作出风险提示,但仅有部分公司披露了商誉减值的预估计提数额。从2018年创业板业绩预告观察,传媒、机械设备、医药生物、电气设备和计算机五个行业的商誉减值风险大。创业板或触底反弹值得注意的是,近期不少创业板公司已经就商誉问题发声维稳。华谊兄弟1月30日接受机构调研时,董事长王忠军表示,商誉是被投资企业成长潜力和未来价值的溢价体现,是投资并购的一种副产品,在每一个快速发展的行业里都会存在,只要控制好系统性风险,不让商誉过度消耗公司的未来成绩,也无需过度紧张。爱尔眼科董秘吴士君直言,完全没必要对商誉全都妖魔化。他认为关键是项目的经营业绩与当时估值的预期是否相符。只要不低于预期,就无需计提减值准备,不会对上市公司造成不良影响。伴随着商誉减值,在部分机构看来,创业板历史性盈利底部将出现,2019将逐季度改善。商誉出清后,部分创业板公司在二级市场颇为强势。立思辰1月30日晚披露,预计2018年净利润亏损亿元至亿元,其中对业绩下滑子公司计提商誉减值准备亿元,翌日即收到深交所问询函。但随后两个交易日,立思辰强势反弹,股价累计涨幅达%。2月1日,狗年最后一个交易日,创业板指表现强劲,收盘大涨%,迪威迅、永清环保、三维丝和初灵信息等2018年业绩预亏的多只创业板股票强势涨停。事实上,在2017年报上市公司释放商誉减值的压力后,2018年一季度盈利情况大幅好转,盈利增速接近2016年的水平。2018年预亏的创业板公司中,已有初灵信息、探路者、联创互联披露2019年一季度业绩预告,当期净利润均显著增长。招商证券指出,2018年商誉出清的力度更为强劲,展望2019年,创业板业绩将逐渐摆脱商誉减值问题的干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